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10年老行长接受纪律审查 “内部整顿”已人尽皆知8月22日晚间，中共温州市纪委检查委员会、温州市监察委员会官网“清廉温州”头条公告，温州银行党委委员、副董事长、行长吴华接受纪律审查和监察调查。在近30年的职业生涯中，吴华一直任职于银行业机构，且履职地域范围也在温州本地。吴华于1996年从人民银行云和县支行进入交通银行温州分行，在交通银行任职时间达13年之久；期间，2001年2月—2009年初任交通银行温州分行副行长，2009年2月—2009年12月短暂任职交通银行绍兴分行副行长。随后，吴华转任温州银行行领导职务，在约十年的时间里，从党委委员一直到副董事长、行长。

据知情人士透露，由于欧佩克认为明年美国产油量的持续增长将很快放缓，在本周的欧佩克大会上，部长们将讨论是否延长当前减产协议，而不是深化减产。这并不是欧佩克的一家之言。纵观整个石油行业，石油交易商和油气企业高管们都认为，2020年美国的产油增幅将低于今年，且大大低于2018年。表面上看，欧佩克有望重新巩固对整个石油市场的控制权。

啤酒：业绩如期释放，后期仍有看点。2018年华润、青啤剔除关厂带来的一次性影响，扣非利润增长约30%和20%，燕啤、珠啤、重啤均实现较快增长。2019Q1啤酒企业利润端延续了2018年快速增长的趋势，青啤、重啤、珠啤均实现20%以上扣非利润增长。啤酒板块业绩快速释放，验证了我们前期的判断。从销量看，2018年青啤、重啤、珠啤、百威英博均实现正增长，华润和燕啤出现一定下滑。2019Q1受益餐饮增速回升及春节气温偏暖，啤酒行业产量增长3%，青啤和燕啤销量加速，重啤保持约5%的稳定增长。从吨酒收入看，2018年啤酒行业收入增长7.08%，其中价格提升约7%。2018年华润和燕京的吨酒收入大幅增长12.3%和9.0%，青啤、珠江、百威英博有5%左右的增长。2019Q1青啤和重啤吨酒收入提升速度快于2018年。我们认为2018年是行业结构升级的拐点，中长期将持续推动吨酒收入提升。2018年华润、青啤、燕京、重啤、珠啤的中高档销量增速均快于整体销量增长，2019Q1青啤高端销量增长10.5%，高于主品牌的8.5%，更高于整体的6.6%。成本端，2019年原材料压力减弱，同时啤酒企业加快产能优化，产能利用率上升节约直接人工和制造费用。2019Q1啤酒企业吨酒成本仍然上涨，但增幅比2018年收窄。我们认为2019年啤酒行业受益提价滞后+补提+结构升级，吨酒收入仍会保持较快增长，同时成本端压力减弱后，剪刀差扩大毛利率有望提升，费用率受益价格战趋缓保持稳定。2019年4月1日起制造业等行业增值税税率从16%降至13%，燕京啤酒、华润啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒的净利润理论上将增长83.9%、50.9%、22.9%、16.3%、13.6%，我们推荐华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒。

五矿经易期货有限公司的上述行为违反了《中国期货业协会会员自律公约》第三条关于会员应当“严格遵守国家法律、行政法规、部门规章和相关政策规定，严格遵守协会章程、自律规则和其他有关规定，严格遵守期货交易所业务规则和期货保证金监控管理机构的各项规定”、《期货公司资产管理业务管理规则（试行）》第二十七条关于“期货公司或子公司应当对第三方机构提供的专业服务行为进行合规监控和风险监测，发现第三方机构有违法违规行为的应当及时制止，并向中国证监会相关派出机构和协会报告”、第三十一条“期货公司或子公司应当遵循全面性、重要性、制衡性、合理性以及成本效益原则，建立和实施内部控制制度，保证合规开展资产管理业务，有效控制各类业务风险，切实防范内幕交易和各种形式的利益输送”的规定。根据《中国期货业协会纪律惩戒程序》第二十条、第二十五条的规定，中国期货业协会第四届理事会自律监察委员会审议决定：

revelatory：启示性的、启示bistro：小酒馆、酒吧➤推荐法国蜗牛Escargot将这些住在花园中黏糊糊的害虫转化为精致美食是法国人的功劳。（credit the French for turning slimey， garden-dwellingpests into a delicacy。）

但现在看，中国应对老龄化的这两个挑战都是由可能的。应对劳动年龄人口减少，主要可以通过更好地利用人工智能、机器人，我们的研究表明，人工只能的运用是有可能抵消老龄化带来的劳动力减少的负面影响的。应对消费疲软的主要策略就是进一步推进城市化。我国目前的城市化率是60%，城市居民的平均消费大概是农村居民的两到三倍。如果我们有办法在未来的三十年间把中国的城市化率提高到80%，让大量的农民进城，就可以在很大程度上支持消费增长。根据我们的测算，城市化带来的消费增长可以远远抵消老龄化带来的消费减少。