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对于上述布局背后的逻辑，大唐财富高级研究员曹琪表示，首先从市场形势来看，上半年市场调整比较剧烈，弱势之下需要重配防御性行业；其次，从公司利润来看，根据上市公司公布的半年报，钢铁、化工行业、商业贸易、食品饮料等行业的盈利状况较好，可选的优质股票较多，成为私募布局重点。另外，医药行业也是私募配置重点，医药行业增速维持稳定，整个医药板块的增长仍然值得期待，随着一致性平价品种的政策落地，医药行业依然会是基金布局的重点。

相比之下，在2017年和2018年这两年的三次减持均未及时明确。具体交易记录显示，2017年发生的是当年9月27日，大宗减持1.06亿股，减持比例1,16%，交易金额31亿元；2018年发生的两次都在1月份，1月19日和1月22日，共交易1.3亿股，减持比例1.40%，共涉金额48亿元。

后来，华侨城提出把公园和地产捆绑发展的想法，通过建地产、社区项目的盈利反哺主题公园。“旅游+地产”商业模式使得华侨城解决了资金问题，同时也解决了产业化发展的商业模式问题，随后才有能力进入旅游度假区市场，并在近几年提出了文化+旅游+城镇化的新的战略定位。

另一方面，深层次的结构性问题以及金融周期问题的影响。前两轮宽货币向宽信用的传导发生在金融周期上半场，搭配大力的财政政策，地方政府融资平台及国有企业加杠杆动力较强，由于国企及地方政府融资平台存在预算软约束，金融资源不断倾斜，造成相关领域杠杆率快速上升，产能过剩、金融资源过剩、实体经济结构性问题被掩盖。而2014年底以来的第三轮宽货币周期，金融周期接近顶部，金融风险积聚，结构性问题逐步暴露，宽货币难以对经济形成有效刺激，信贷渠道传导效率恶化。

责任编辑：贾振飞1、中美经贸高级别磋商牵头人通话 磋商文本关键问题3月12日上午7时，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，双方就文本关键问题进行具体磋商，并确定了下一步工作安排。中美磋商最新进展：解决关键问题

（作者单位：海通宏观）责任编辑：陈鑫海外网1月15日电 据俄罗斯国际文传电讯社15日消息，一艘伊朗油轮在俄罗斯马哈奇卡拉港起火。另据俄塔斯社、俄新社消息，起火的不是油轮，而是一艘货船。初步报告显示没有人员伤亡。俄罗斯联邦应急管理局的工作人员正在现场处理事故。