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第二点是券商股目前的估值相对较高，大股东有较强的减持套现欲望，近期已经有个别券商出现股东减持计划，这也从一个侧面反映出，当前券商股的估值已经有偏高的嫌疑。此外，同样作为金融股的银行股市盈率区间为4-16倍，保险股为7-23倍，而券商股则高达12-135倍，这说明券商股的估值水平已经远远高于银行股和保险股，虽然券商股相对银行股、保险股更加活跃，但这是建立在股市出现短期快速上涨的大牛市前提下，而目前A股市场价值投资已经深入人心，牛市也将以长期慢牛的形势出现，A股市场出现过热的几率大幅下降，所以本栏认为券商股想要出现业绩非理性暴增的概率很低，故它和保险股、银行股的市盈率差异有缩小的可能。

（1）制造业PMI在3月份回升属于正常的季节性，我们统计2015年以来制造业PMI各月的均值，如下图所示：由于中国农历春节往往在2月份，3月份复工，经济活动相比2月份有明显提升（环比在2个点左右）。尽管统计局在发布PMI数据的时候进行了季节性调整，但是季调往往不充分，因此形成了每年3月份环比有较大回升的情况。今年春节较早，春节效应在2月份兑现的较充分，3月份环比出现较大的回升属于正常的季节性。

就这些投资对象而言，一旦出现没有盈利且估值下降的情况，即便事实上并未造成资金外流，也需要计入损失。此次软银投资业务出现赤字也是因为这个原因。责任编辑：张申马云：认为企业家就想赚钱，这是巨大的误区（演讲视频）来源 |中国新闻网 、老马那些事“企业家难道不是为了赚钱？”11月13日，在杭州举行“第五届世界浙商大会”上，面对主持人董倩的反复追问，中国企业家俱乐部主席、阿里巴巴集团创始人、浙商总会会长马云为企业家“正名”，“社会对做生意的企业家有很大的误解，总觉得企业家就想赚更多的钱，这是巨大的误区。”

第三是要发展先进制造业和现代服务业。过去40年，中国成为制造大国，浙商凭制造能力走了天下。今后，浙商要凭先进的制造业和现代服务业走天下。所以，我们希望浙商能够真正的关注一带一路，融入一带一路。新一轮全球化正在形成，新的贸易形态、贸易规则、贸易机遇未来十年以内一定会出现。全球贸易将会以消费者为驱动，以按需定制的新制造为驱动，未来的集装箱贸易将会变成一个一个包裹。十年以前，我们B2B的订单平均一单货值是5万美金，现在阿里巴巴B2B的订单一单已经下降到了5000美金，很有可能未来全球贸易每个订单是500美金，甚至200美金。过去，全球化是大企业为主导，未来全球化是好企业主导，只有产品好、服务好、体验好、为他人好的企业才能走得更好。所以，今天无论哪个国家，都要思考一个问题，新技术、新的贸易格局、新的世界格局出现以后，每个国家必须调整自己的生产关系去适应新的生产力。哪个国家能够调整自己的生产关系，哪个公司能够调整自己内部的生产关系，就能够把握未来。我们要真正认识到，我们的经济正在发生根本性的变化，我们已经不能按照原来的适应投资、出口的那一套去适应以消费为主的经济。

“影响不大，”浙江另一家化纤龙头新凤鸣则告诉上证报，“我们是赚取中间差价的。从历史来看，大炼化的长丝-原油定性价差与油价波动基本无关。”从供给端来看，“大幅扩能”成为大炼化行业近期的大主题。过去4个月，大炼化集中全面投产约5000万吨，PX投产约1000万吨，PTA投产接近500万吨。而与大规模扩产相对的，却是需求端的断崖式下跌。

“所有这些，都将为你打开更多的‘成长之门’，搭建更好的‘成才阶梯’。”张敬华对新生说。与此同时，南京历来爱才惜才，近年来在这方面的力度更有加大。张敬华就在开学典礼现场向大学生门送上了“大礼包”，列举了当前南京市对青年才子学习与安居乐业所推出的优惠服务政策。