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货币市场的宽松状态，并没有带来相应的社会信用膨胀。7月，我国社会融资增长连续第3个月低于新增人民币信贷增长。货币市场利率的下降，却没有带来信用市场利率的相应下降，实体部门的融资利率依然维持平稳，民间借贷利率甚至呈现了稳中偏升的态势。部分机构认为“宽货币”之所以没有带来“宽信用”，是因为货币信贷政策传导机制不畅，并认为未来需要打通货币政策创导机制，以消除市场融资紧张的局面。

从制度安排看，我国的土地制度安排是全世界最特殊的，直接影响了经济运行的过程。主要表现在第一点，实现了城市的土地国有制，农村的土地集体所有制。第二点，在三个方面，政府形成了对于整个土地制度运行的主导。一是在规划和用途管制上由政府主导，二是在土地市场上由政府独家垄断，三是在土增值收益上由政府管理。

具体来看，中国通号的转融券交易次数最多，有53笔，融出数量也相应最多，达到1.73亿股。融出数量总计达到200万股的科创板股票有8只，包括睿创微纳、光峰科技、澜起科技、心脉医疗等。澎湃新闻记者将科创板股票的转融券交易详情整理如下：华兴源创共有42笔转融券交易，其中41笔融出费率为7.60%，融出数量总计162.74万股。

实际上，从社会融资的个组成部分变化看，信贷货币宽松还是直接促进了市场融资的发展。从具体渠道看，7月份非信贷渠道中股票融资和债券融资继续增长，其中受货币宽松影响，债券融资增长较多，由6月份的1319.78亿元上升到7月份的2237亿元；其它渠道整体下降规模也有所减少，下降较多的仍然是信托贷款和未贴现的银行承兑汇票，两者都超过1000亿元，表明监管规范后影子银行受到限制，资金“脱虚向实”得到良性发展。

相信很多人对此话高度共鸣，因为2019年的中国经济的确遇到了很大挑战：美国挥舞关税大棒不说，瞄准中国高科技产业不断下起狠手。外部环境严峻复杂。世行最新的全球经济展望将2019年全球经济增长和全球贸易增速预期都下调至2.6%，这是2008年金融危机以来的历史最低；而6月份全球制造业PMI为50%，连续3个月环比下降，降至荣枯线，预示全球经济下行压力加大。

根据中国证券业协会统计数据显示，2016 年全行业 129 家证券公司营业收入同比下降 43.0%，净利润同比下降 49.6%。 而在2017年，证券公司实现营业收入同比下降5.08%，同比下降8.45%。数据显示，上证综指2016年全年下跌 12.30%，深证成指全年下跌19.64%，二级市场日均股基交易量同比大幅下跌51.18%。 进入2017年，2017年，超级白马股带动之下，上证指数累计上涨6.6%，然而下跌的股票（除新股外）占比则高达78% 。